Nyse Híbrido Mercado Trading Sistema

NYSE: os sistemas de negociação híbridos o caminho a percorrer Tendo resistido um período tumultuado que terminou com um shake-up da alta administração, a Bolsa de Valores de Nova York está avançando, mas não sem um bom grau de controvérsia. Enquanto o negócio é bom para a maior bolsa de valores do mundo, há alguns preocupação entre seus constituintes sobre seus planos para mesclar seu sistema de comércio baseado em piso com um relativamente novo mercado eletrônico conhecido como Archipelago. O valor do negócio eo papel da Goldman Sachs geraram manchetes. Mas o CEO da Big Boards, John Thain. Diz que tudo isso é uma tempestade em um bule e que o negócio é necessário para a sobrevivência a longo prazo de uma instituição que remonta a 1792. Em uma rara entrevista, Thain falou comigo sobre a NYSE, como ele responde a essas várias queixas E por que ele acredita que seu plano é o melhor para o Big Board. Aqui estão trechos, editados para maior clareza e espaço. Um sistema híbrido permite negociações eletrônicas, instantâneas e anônimas, diz Thain. Ron Insana: Como estão os negócios na Bolsa de Nova York John Thain: O negócio é bom de vários pontos de vista. Em primeiro lugar, os volumes de comércio, especialmente por estar no meio do verão, continuam a se manter bem em 1,6 bilhões de ações diariamente. E novas listagens, que são outra medida de como o negócio está acontecendo, estão correndo à frente do ano passado. O total de novas listagens é de 76, e das quais, 62 são novas IPOs. Assim, tanto em termos de atividade de negociação e em termos de novas listagens, theyre ambos fazendo bem. Sobre John Thain Idade: 50 anos. Educação: Licenciatura em engenharia elétrica, MIT, 1977 MBA, Harvard, 1979. Destaques da carreira: 1994-1999: Diretor Financeiro Diretor e chefe de operações de tecnologia e finanças, Goldman Sachs. 1998: Diretor, Goldman Sachs. Maio de 1999 a Junho de 2003: Presidente e co-chefe de operações da Goldman Sachs. Julho 2003-Jan. 2004: Presidente e CEO da Goldman Sachs. Jan. 2004-presente: CEO, NYSE. Associações: 1998-2004: Várias placas da Goldman Sachs. 2004-presente: NYSE. Outros membros: Banco de Reserva Federal de Nova York Mercados de Capitais Internacionais MITSloan School of Management Fundação Francês-Americano Howard University Fiduciário Conselho Consultivo Nacional dos EUA James Madison Conselho da Biblioteca do Congresso MIT Corp. New York-Presbyterian Foundation Trilateral do New York-Presbyterian Hospital Trilateral Comissão. Fontes: Bloomberg News, NYSE Thain: Sim. Mas a capacidade de ganhar dinheiro no chão continua a ser difícil. A pressão contínua sobre comissões torna difícil para os corretores. Insana: O modelo de mercado de ações híbrido que você propôs está sendo considerado na Securities and Exchange Commission. Quais são seus planos para fundir o especialista, modelo baseado em piso com a organização de tipo mais eletrônico Thain: Uma das primeiras coisas que fiz quando cheguei aqui foi gastar muito tempo conversando com os clientes. E há um grupo que dizem que querem negociar instantaneamente, querem negociar eletronicamente e querem negociar anonymously. Essa capacidade realmente não existe aqui, com exceção do nosso sistema eletrônico. Mas por causa da restrição de tamanho de ações que é sobre ele e por causa da restrição prazo que nele, não é muito atraente para os clientes institucionais, embora ele compõe 10 do nosso volume. O objetivo do híbrido é simplesmente dar ao nosso vasto segmento de nossa base de clientes uma escolha para que eles possam negociar eletronicamente, instantaneamente e anonimamente, mas também continuar a ter a oportunidade de melhorar os preços e Acesso ao chão. I nsana: Será que um mercado institucionalmente dominado que também é anônimo ferir os investidores individuais, ou outros, como jornalistas de negócios, que querem saber o que está acontecendo no mercado Thain: Essa é uma pergunta muito boa. E um dos atributos incomuns da NYSE e da maneira como o nosso mercado funciona é que os investidores individuais têm exatamente o mesmo acesso à melhor oferta ou à melhor oferta como uma grande instituição. Nossa estrutura híbrida mantém essa igualdade. E isso é uma característica muito única do nosso mercado. I nsana: A sua fusão com o Archipelago o ajuda a conseguir que Thain: O arquipélago está a dar-nos a diversificação do produto. O principal fator para o negócio do Arquipélago é nos dar um mix de produtos mais amplo e de crescimento mais rápido, para que possamos ter mais crescimento de receita. Também nos dá uma moeda para que possamos competir em escala global com grandes bolsas públicas como a Euronext ou a Deutsche Bourse. Insana: Como faz isso Thain: Atualmente, trocamos um pouco menos de 80 dos nossos estoques listados, mas não temos participação de mercado em ações de balcão. Vamos pegar cerca de 25 partes no mercado de balcão. Bem também pegar uma posição no mercado de opções. Opções estão crescendo significativamente mais rápido do que o negócio de caixa. Há um monte de oportunidades para trocar opções e dinheiro na mesma plataforma. E, bem, obter uma maior presença em fundos negociados em bolsa. Insana: Você pára lá Thain: Não, a outra área que estavam à procura de crescimento é a área de renda fixa. Além disso, hoje, 95 das empresas que se qualificam para listar aqui realmente vêm aqui. Mas se uma companhia não qualifica para alistar aqui, não têm nenhuma outra escolha. E iriam criar uma segunda marca, no Archipiélago, para aquelas empresas que não se qualificam para listar aqui. Essa será uma nova linha de negócios para nós. Insana: Sobre a controvérsia em torno do acordo do Arquipélago: Pessoas se queixaram de que seu antigo empregador, Goldman Sachs, está em ambos os lados, representando a NYSE eo Arquipélago. Goldman é o maior titular de NYSE, possui uma empresa especializada e 15 do Archipelago. Como você responde a perguntas sobre potenciais conflitos Thain: Isso é uma questão que é muito bem explicado no S-4 que acabamos de apresentar na semana passada. O fato de que a Goldman tem conflitos foi muito bem conhecido, muito bem discutido e é exatamente por isso que ambos os conselhos decidiram que eles tinham que ter consultores independentes que também estavam envolvidos no negócio. Goldman desempenhou o papel de trazer o negócio juntos, mas não desempenhar o papel de um fiduciário aconselhar qualquer bordo sobre a justiça deste acordo. Insana: A Goldman terá alguma vantagem injusta ao ver o fluxo de pedidos através de seu sistema especialista ou através de sua participação no Archipelago, ou ter alguma vantagem competitiva distinta na negociação de que outras empresas podem não ter Thain: Não, não. Na verdade, a maioria das outras empresas possuíam peças do Archipelago, e você já sabe que a maioria dessas empresas também têm assentos no chão. Assim, a aquisição realmente isnt qualquer diferente do que a maioria das outras empresas que não (Goldmans) propriedade no Arquipélago é um pouco maior. Insana: E quanto às questões sobre como o negócio valoriza a NYSE Um dos detentores de assentos que lançou um processo contra a NYSE diz que a NYSE vale de 5,5 bilhões a 7 bilhões, eo acordo do Arquipélago valoriza 2 bilhões abaixo disso. O que você diz para aqueles titulares de dois lugares tentando parar o negócio Thain: Primeiro de tudo, estou feliz que você mencionou. Dois suportes de assento contra 1.366 assentos. Id também apenas observe que os assentos vendidos por menos de 1 milhão em janeiro e na semana passada, dois deles vendidos por 2,6 milhões. Assim, os assentos são duas vezes e meia a partir de janeiro. O que o mercado está nos dizendo, assim como as ações do Archipelago, que também estão crescendo drasticamente, é que eles gostam desse negócio. Insana: E quanto ao valor, no entanto, para a NYSE como uma preocupação em curso Algumas pessoas dizem que o imobiliário por si só vale um par de bilhões de dólares. Thain: Quando você avalia as empresas, você pode olhar para eles em uma base de ganhos múltiplos. Você pode olhar para eles em uma base de liquidação. Qualquer um que olha para o imobiliário está tentando dizer que o valor de liquidação da troca vale o que for. Não estamos liquidando a troca. Também não estavam vendendo a troca, e isso é algo que esses pares de detentores de assento estão confusos. É o contrário estamos comprando Arquipélago. Assim, não só o valor do negócio Archipelago, mas também, em essência, paga um prémio de controlo porque controlamos a entidade para a frente. Insana: Algumas pessoas disseram publicamente que eles estão interessados ​​em comprar a NYSE. Mas eu ouvi também em particular que um grupo que envolve Blackstone e Bain Capital veio vê-lo em 20 de junho para falar sobre a compra da NYSE, mas foram rejeitados. Há alguma verdade nessa história? Thain: Não seria de interesse público ter a NYSE de propriedade de qualquer grupo de investidores de private equity e ou hedge funds. Eu acho que ter a NYSE amplamente detida pelo público investidor, dando aos investidores a oportunidade de participar no maior mercado mundial de ações é o melhor resultado aqui. Insana: Você vê algum ponto na necessidade de uma maior consolidação em vários mercados em todo o país, ou mesmo em todo o mundo Thain: Sim, eu faço. É preciso haver maior consolidação nos EUA e, de fato, o mercado de opções é um desses lugares. Existem seis trocas de opções agora. Eu, francamente, acho que haverá mais consolidação nos mercados de caixa, também. Acho que alguns dos mercados regionais de ações precisam ser consolidados principalmente por razões econômicas e de eficiência. Insana: Você será o consolidador Thain: Sim, e com o tempo estaremos fora dos Estados Unidos Insana: Você e a Nasdaq jamais unirão Thain: Isso está fora de questão. Insana: Há uma certa ironia sobre a NYSE se transformar em uma operação com fins lucrativos quando seu antecessor está sendo processado por seu pacote de compensação quando a NYSE era uma organização sem fins lucrativos. Você acha que é estranho ou injusto que Dick Grassos enfrentando um processo que ele não teria enfrentado se ele tivesse estado em sua posição Thain: Eu vou responder que a maneira que eu respondi todas as perguntas sobre este assunto. Quando cheguei aqui, eu disse que eu iria me concentrar no futuro, que é o que eu tenho feito, e que eu deixaria os assuntos do passado para o conselho de administração. Importante Isenção: Respostas e comentários fornecidos no Google Respostas são gerais Informação, e não se destinam a substituir informados profissionais médicos, psiquiátricos, psicológicos, fiscais, jurídicos, investimento, contabilidade ou outros aconselhamento profissional. A Google não endossa e declina expressamente a responsabilidade por qualquer produto, fabricante, distribuidor, serviço ou prestador de serviços mencionado ou qualquer opinião expressa em respostas ou comentários. Leia atentamente os Termos de utilização do Google Answers. Se achar que encontrou conteúdo impróprio, informe-nos enviando um e-mail para answers-supportgoogle com o ID da pergunta listado acima. Obrigado. Por Phil Wahba NOVA YORK (Reuters) - A Bolsa de Valores de Nova York enfatizou a ênfase dos sistemas de negociação no julgamento humano, bem como no poder do computador, o que ajudou a dominar o tumulto do mercado das quintas-feiras, quando a Dow Jones Industrial Average manteve sua maior Pontos intraday queda nunca, um executivo sênior no Big Board disse. A troca rapidamente fez o ponto que, ao contrário de seus rivais eletrônicos, que têm conquistado participação de mercado da NYSE nos últimos anos, tem a capacidade de, pelo menos, retardar, se não parar, quaisquer sinais de loucura. Ele valida a decisão de oferecer um mercado híbrido aqui onde há um componente humano casado com o eletrônico, Louis Pastina, vice-presidente executivo da NYSE Operações, disse à Reuters em uma entrevista. Antes de as coisas ficarem fora de controle, há a oportunidade de abrandar as coisas e permitir que o senso comum seja inserido no processo. Durante a venda do meio da tarde, as ações caíram precipitadamente e inexplicavelmente. Por exemplo, as ações da produtora de produtos de consumo Procter amp Gamble, que normalmente seria considerada uma das ações mais seguras e menos voláteis, caíram 37% em poucos minutos. Consultoria Accenture PLC, que também seria visto como relativamente conservador, viu suas ações afundar de cerca de 41 para apenas um centavo. Em contraste com o Big Board, todos os eletrônicos contrapartes, como Nasdaq Stock Market, administrado pelo Nasdaq OMX Group Inc, BATS, Direct Edge e Archipelago, a New York Stock Exchange tem um sistema incorporado que inclui a intervenção humana quando há incomum Preço das ações e mudanças de volume. Tanto a NYSE como o Archipelago, que a Pastina reconheceu não oferecem as mesmas salvaguardas que a NYSE, são operados pela NYSE Euronext Temos um componente de leilão que é construído em nosso mercado que permite que leilões físicos sejam realizados para descobrir o preço correto a qualquer momento Durante o dia, disse Pastina. Quando as medidas de segurança - chamadas pontos de reposição de liquidez - são acionadas, a NYSE envia uma mensagem aos comerciantes e ao público dizendo que está procurando compradores ou vendedores em um esforço para descobrir o preço correto dos estoques. Pastina disse que se a troca recebe uma ordem que olha inusitadamente grande ou está em um preço que seja absurdo, procurará frequentemente abaixo o investor ou o comerciante para certificar-se que não era o resultado de um erro de dactilografia ou de algum outro acidente. Em contraste, ele disse, a maioria dos mercados eletrônicos continuam a negociar eletronicamente até que não haja mais compradores. Em 2007, as novas regras do mercado permitiram que a negociação ocorresse em torno de qualquer mercado que dissesse estar realizando um leilão. Nós não fizemos as regras, mas temos que viver com elas, disse Pastina. Obviamente, o valor de uma ação Accenture não é um centavo. (Reportagem de Phil Wahba Editando por Phil Berlowitz) Trading Newsflashes: A NYSE ganha a aprovação da SEC para o mercado híbrido A Royalblue apóia o mercado de compradores com o lançamento dos EUA da estação de trabalho Fidessa, Interactive Brokers investe na OneChicago Stock Futures Exchange Decalog integra-se com algoritmos UBS NYSE ganha aprovação da SEC para o mercado híbrido A Bolsa de Valores de Nova York recebeu a aprovação da Securities and Exchange Commission (SEC) para iniciar a implementação integral da Iniciativa Híbrida, anunciou a troca ontem. Esta aprovação da SEC permite a troca para avançar o programa de implementação do mercado híbrido, que atualmente inclui 154 empresas listadas e incorpora tecnologia de negociação avançada para corretores de chão e especialistas, para todas as empresas associadas representando ordens de clientes em todas as ações listadas na NYSE. O mercado híbrido irá aumentar a eficiência, casando o melhor da negociação eletrônica e do mercado de leilões. Vamos acomodar melhor nossos clientes estratégias de negociação diversificada, dando-lhes novas opções em execução de ordem para acessar nossos preços superiores e liquidez de mercado, afirmou o CEO da NYSE John Thain, no lançamento. O NYSE Hybrid Market oferecerá aos clientes uma maior escolha em serviços de execução de ordens oferecendo sub-segundos operações automatizadas e anônimas para ações listadas na NYSE ou a oportunidade de ter ordens representadas no mercado de leilões com os benefícios do julgamento humano e da responsabilidade No ponto central de venda. A primeira fase, iniciada em 15 de dezembro de 2005, integrou características como e-Quotes, c-Quotes, s-Quotes, q-Quotes, reservas e camadas de citações, entre outras funcionalidades. A Fase II será seguida logo após a plena implementação da Fase I, com prazos de implementação exatos anunciados separadamente. O câmbio diz que está ativamente empenhado em trabalhar com os clientes ea comunidade de negociação para continuar a refinar ainda mais a plataforma do mercado híbrido e desenvolver novos recursos que aumentam ainda mais os corretores e especialistas capacidade de agregar valor e melhorar a qualidade do mercado no mercado NYSE. Royalblue apóia mercado de compra com o lançamento dos EUA da estação de trabalho Fidessa A Royalblue anunciará nesta semana que lançará a estação de gerenciamento de execução Fidessa no mercado dos EUA. O provedor de sistemas de negociação baseado em Londres está direcionando o comerciante buy-side com a capacidade de executar ações nacionais e globais através de uma única plataforma. Acreditamos que podemos resolver a lacuna para apoiar a negociação de ações internacionais e nacionais para o lado da compra que lhes permitirá negociar DMA, algoritmos e fluxo de pedidos de cuidados em um formato consistente de uma estação de trabalho multi-corretor, diz Adrian Begley, vice-presidente de marketing No royalblue. Com 140 corretores em sua rede, a funcionalidade de gerenciamento de execução de núcleo é a capacidade de acertar todos os serviços que um corretor está oferecendo, diz Begley. Atualmente, a estação de trabalho está em uso ao vivo com quatro empresas buy-side nos EUA. Há cerca de uma dúzia de usuários nessas empresas usando a estação de trabalho para negociar principalmente ações europeias. A companhia introduziu inicialmente a estação de trabalho de Fidessa no Reino Unido aproximadamente um ano há. Atualmente, existem cerca de 2.000 usuários na Europa, incluindo empresas de venda usando a estação de trabalho para acessar os mercados globais da Europa, bem como uma mistura de fundos de hedge e empresas institucionais convencionais, diz Begley. Nos Estados Unidos, o fornecedor está usando a mesma planta de ticker que usa para o sell-side para entregar dados de mercado para seus novos clientes de buy-side. A estação de trabalho fornece cotações completas do Nasdaq Nível II, feeds de livros ECN e feeds consolidados, bem como dados da Dow Jones e da AFX e dados de antecedentes sobre empresas. A nova estação de trabalho Fidessa aproveita a presença global dos royalblues como uma firma, observa Begley. Abrange os principais mercados da Europa, incluindo Londres, Paris, Frankfurt, Bélgica, Amesterdão, Luxemburgo, Viena, Madrid, Lisboa, Copenhaga, Estocolmo, Irlanda e virt-x. Na América do Norte, a estação de trabalho abrange a Nasdaq, a Bolsa de Valores de Nova York, as bolsas regionais e a Bolsa de Valores de Toronto. Na Ásia, cobre Tóquio, Hong Kong, Austrália e Nova Zelândia, enquanto continua a adicionar corretores nos mercados da Índia, Taiwan e Coréia. De acordo com Begley, royalblue está preenchendo um vazio no mercado através de sua capacidade de atender o mercado interno aqui nos Estados Unidos de forma eficiente e os mercados de ações globais. Ele argumenta que nenhuma outra plataforma oferece a abrangência da cobertura de mercados internacionais, observando que a empresa é um fornecedor independente e não é de propriedade de um corretor. Interactive Brokers investe na OneChicago Stock Exchange A Interactive Brokers, uma corretora eletrônica, diz que fez um investimento significativo na OneChicago, LLC, a bolsa de futuros eletrônicos de ações únicas. Os detalhes financeiros do investimento não foram divulgados. O investimento da Interactive Brokers reconhece o potencial de crescimento dos futuros de índices de ações e fortalece a posição financeira da bolsa, de acordo com o comunicado. OneChicago é a bolsa de futuros de segurança eletrônica que negocia futuros em 208 ações individuais. Como resultado da transação, a Interactive Brokers adere à Chicago Board Options Exchange (CBOE) e à Chicago Mercantile Exchange (CME) como grandes investidores na OneChicago. De acordo com o comunicado, a Interactive Brokers - que oferece aos comerciantes e investidores profissionais acesso direto a ações, opções, títulos de futuros e forex em mais de 50 centros de mercado em todo o mundo - combinará seus principais pontos fortes, incluindo um amplo acesso aos clientes, E tecnologias de negociação avançadas com as da CBOE, CME e CBOT, para acelerar o crescente interesse dos mercados em futuros de títulos. Thomas Peterffy, presidente da Interactive Brokers, disse no comunicado que os clientes profissionais da Interactive Brokers estão percebendo que os futuros de ações são a alternativa de baixo custo para empréstimos com margem ou descontos curtos para financiar suas posições. Interactive Brokers tem as menores taxas de margem na indústria, mas usando futuros de ações no OneChicago, nossos clientes podem fazer ainda melhor, afirmou Peterffy. Ele acrescentou que a empresa trabalhará com seus parceiros de câmbio de Chicago para ampliar a lista de produtos, tipos de pedidos e instalações oferecidos pela OneChicago. De acordo com o presidente da OneChicago, Marty Doyle, citado no comunicado, o volume da bolsa de futuros de ações cresceu 188% no ano passado. Volume até fevereiro é acima de mais de 400 por cento sobre o mesmo período em 2005, e interesse aberto atingiu um recorde de 1,8 milhões de contratos no mês passado. Os volumes diários médios são 30.000 contratos. ICE abre centro de telecomunicações em Londres IntercontinentalExchange, o mercado de energia eletrônica, abriu seu novo centro de telecomunicações de Londres na segunda-feira. O novo hub é projetado para melhorar o acesso e reduzir os custos de conectividade para a plataforma de negociação eletrônica ICEs para atuais e potenciais participantes do mercado ICE na região, disse o comunicado. A localização de Londres é o terceiro centro de telecomunicações que a ICE abriu até agora, e abriu um hub em Chicago em janeiro e um hub europeu fora de Londres no ano passado para clientes da Europa Ocidental. A ICE planeja abrir centros em Cingapura em maio e em Nova York em junho. Os participantes do mercado podem usar esses hubs para acessar futuros de energia do ICE e mercados de balcão (OTC), eo ICE pode personalizar o tamanho da largura de banda para suas conexões, bem como o tipo de circuitos que eles precisam para atender às suas necessidades de dados específicos. A ICE opera um mercado global eletrônico de futuros e OTC para negociação de contratos de commodities energéticas, incluindo petróleo bruto e produtos refinados, gás natural, energia e emissões. Sungards Decalog integra-se com algoritmos UBS Sungards A unidade de negócios Decalog chegou a um acordo com o banco de investimento UBS para permitir que os clientes do sistema de gestão de pedidos (OMS) acessem directamente o produto de negociação algorítmica do UBS. O produto, conhecido como UBS-DSA, é um conjunto global de estratégias unindo tecnologia, desempenho e alcance global para ajudar os clientes a alcançar a melhor execução, afirmou o comunicado. Estamos satisfeitos com este acordo, que ajudará os utilizadores do Decalog a aceder ao conjunto de ferramentas UBS-DSA, comentou Tim Wildenberg, director-geral da European Execution Direct do UBS Investment Bank. Nossas avançadas ferramentas algorítmicas prevêem tendências de negociação combinando dados históricos de carrapatos com análises em tempo real e modelos quantitativos altamente desenvolvidos com a profundidade única de nossa rede de liquidez incomparável, afirmou Wildenberg no comunicado, acrescentando que o UBS continuará aprimorando suas ofertas atuais e Fornecer mais personalização do cliente. De acordo com Eyal Yaron, vice-presidente da unidade de negócios SunGards Decalog, citada no comunicado, as estratégias de negociação algorítmica do UBS-DSA estão incorporadas no Decalog 5.0 Trading Blotter, que combina detalhes de roteamento de pedidos com parâmetros exclusivos de algoritmos. Nossos clientes são capazes de receber novos e personalizados algoritmos diretamente em seu blotter de negociação, ajudando-os a usar novas estratégias de negociação, logo que sejam publicados pela UBS, Yaron afirmou.